半导体电子设备持续复苏仍需验证呢

半导体、电子设备：持续复苏 仍需验证 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

11月份全球半导体营收总额257. 亿美元，环比增长2.05%，同比增长2.41%。各区域中，北美半导体营收总额同比增长9.71%。欧洲半导体营收总额同比下降7. %。日本半导体营收总额同比下降10.72%。

亚洲半导体营收总额同比增长5.78%。11月份半导体营收环比和同比均出现了比较明显的回升，尤其是北美市场回升幅度较大，表明行业有开始转好的迹象。

12月份北美半导体设备BB值为0.92，连续2个月回升，日本半导体设备BB值为1.2 ，相比11月份0.89大幅回升。12月份订单额9.24亿美元，同比下降16.21%，环比增长28.59%；12月出货额为10.06亿美元，同比下降22.55%，环比增长10.62%。12月份日本半导体设备订单额为722.77亿日元，同比下降了28.28%，环比增长了1 .61%；12月份出货额为589.5 亿日元，同比下降 0.08%，环比下降17.45%。BB值连续回升，订单额连续 个月的小幅上涨，表明行业景气度复苏迹象明显。

半天班下来 行业运行数据有所好转，月份国内电子器件累积销售产值为1282 亿元，同比增长17.65%。完成出 货值827 亿元，同比增长15.76%。月份国内电子元件累积销售产值为1 275亿元，同比增长11.1 %。完成出 货值669 亿元，同比增长8.09%。销售产值和出口增速同比增速呈现缓慢复苏态势，行业运行有所好转。

维持中性评级1月份电子元器件指数上涨了 .45%，在申万2 个行业中排名第18位。同期沪深 00上涨了7. 1%，全部A股上涨了6.92%，行业走势弱于大盘。各子行业中除了LED和电子制造两个子行业下跌外其余都以上涨报收。目前BH电子行业的TTM市盈率为 5.5倍，剔除负值后为29.25倍。估值处在一年来震荡区间的中间水平。1 年的动态估值是21. 2倍，估值相比前段时间有所提升。目前电子行业相对全部A股的估值溢价率已经降至一年来的历史低位，电子行业相对全部A股的估值溢价率为2 9%，剔除负值后的估值溢价率为217%，估值合理，估值溢价率偏低，维持中性评级。

投资策略投资策略方面，近期大盘从底部上涨以来，涨幅超过24%，消耗了不少良好预期，未来能否继续上涨还需切实数据进一步验证。目前正处在年报发布期，业绩预告以及利润分配方案将会影响个股的短期波动，但长期来看，公司的基本面和成长性依然是主导中长期走势的中坚力量，建议投资者选择有基本面支撑个股作为投资标的进行波动操作。股票池推荐方面，维持福星晓程强烈推荐评级，维持奥拓电子推荐评级，我们调整欧菲光评级为推荐评级。