行业钢铁钢价继续快速下跌钢厂检修增多

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[摘要]

钢厂检修开始增多，而钢价企稳或尚需时日上周公布7月中旬日均粗钢产量199. 万吨，旬环上涨1.8%，仍处于较高水平。我们认为由于7月下旬起钢厂检修开始增多，日均产量后期可能出现小幅下降。根据我的钢铁统计，截至27日，唐山地区145座高炉当中约有14座在进行检修，开工率约为90. %，而另有约11座高炉计划将于8月份检修。

然而我们认为钢价企稳的前提是检修扩大，导致总钢产量出现明显下降，并能够持续一段时间。

钢价继续快速下跌，吨钢亏损加大上周全国钢材均价继续快速下跌，而主要原材料价格下跌幅度小于钢价下跌幅度，因此吨钢亏损继续扩大。我们测算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利（考虑4周原材料库存）分别为-175/- 24/- 64元。我们预计在目前的吨钢亏损水平，钢厂检修会陆续增多。

经销商库存小幅下降，但钢厂库存出现明显上升上周经销商库存周环比小幅下降，当前库存比去年同期水平高11%。然而7月中旬重点钢厂库存旬环比上涨明显，上涨5.6%至1245万吨。我们认为随着需求走弱，贸易商补库意愿低迷，钢厂的钢材库存将维持在较高水平。

偏好西部和ROE有望明显上升的个股上周钢铁板块下跌0.86%，沪深 00指数下跌2.06%，我们认为高供给以及需求淡季将抑制钢材价格反弹，维持行业“中性”观点，相对看好西部以及ROE有望明显提升的公司。推荐八一钢铁，宝钢股份，以及有望受益于国内中长期经济转型和制造业但就怕一觉醒来升级的大冶特钢。