服装纺织棉纺织行业旺季不旺态势或延续荐位置

服装纺织：棉纺织行业旺季不旺态势或延续 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点板块行情：上周，S要撒大量的肥料W纺织服装板块上涨 .85%，沪深 00上涨1.2 %，纺织服装板块跑赢大盘2.62个百分点。其中SW纺织制造板块上涨4.05%，SW服装家纺上涨 .7 %。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为16.8倍，SW纺织制造的PE为14.4倍，SW服装家纺的PE为18.1 倍，沪深 00的PE为10.79倍。SW纺织服装的PE大幅低于近1年均值。

公司行情：本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：乔治白（+46. 4%）、旺能环境（+25.27%）、凤竹纺织（+20.14%）、华升股份（+19.2 %）、金发拉比（+15.18%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：美盛文化（-8.5 %）、华孚时尚（-7.28%）、多喜爱（-5.86%）、贵人鸟（-2.81%）、罗莱生活（-2.67%）。

行业重要：1.柯桥纺织指数：营销环比回升，价格微幅上涨；2.9月中国棉纺织行业景气报告：预计10月景气指数仍然下降； .纺织厂旺季变成了淡季？可能是这六个原因；4.柯桥区196块疑似污染地块年底前将完成场地环境调查；5.国务院：减少社会资本市场准入限制，继续降低企业税负与社保费率。

海外公司跟踪：1. 三季度增长环比提速，同店销售增速重回10%-20%低段；ncler三季度增长放缓，管理层称中国需求依然强劲； .历峰旗下YooxNet-a-porter和阿里成立合资公司开拓中国市场。

公司重要公告：

【康隆达】拟出资11.54亿元投资越南康隆达；

【太平鸟】回购公司股份预案；

【门头沟交通支队车管站旺能环境】对外投资仙居县垃圾焚烧发电PPP项目；

【华孚时尚】回购公司股份预案；

【森马服饰】披露投资者关系活动记录表；

【棒杰股份】

回购公司股份预案；

【摩根大道】披露重大重组预案；

【金发拉比】披露产业基金对外投资进展；

【比音勒芬】调整营销络建设项目店铺数量；

【安奈儿】披露投资者关系活动记录表；

【中潜股份】披露水下机器人研发进展；

【本周SW纺服三季报业绩】。

投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，海澜之家、森马服饰；（2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（ ）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商。

风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险； .企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。

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