金融银行间利率明显上行荐股鼓励

金融：银行间利率明显上行 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块上周走势回顾银行：过去一周A股银行板块下降2.67%，同期沪深 00指数下降2.85%，A股银行板块跑赢沪深 00指数0.18个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名11/29。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的浦収银行（-0.7%）、中信银行（-1.5%）和交通/工商银行（-1.8%），表现稍逊的是招商银行（-4.5%）、宁波银行（-5.5%）和南京银行（-5.5%）。

次新股里表现较好的是上海银行（-0.7%）、江苏银行（-1.4%）和杭州银行（-2.7%）。14家H股上市银行表现较好的是工商银行（-0.7%）、交通银行（-0.8%）、中国/光大银行（-1.0%）。信托：过去一周平安信托指数下跌4.19%，跑输沪深 00指数1. 4个百分点。除停牌的经纬纺机外，表现依次为中航资本（-2.9 %）、爱建集团（-4. 7%）、安信信托（-6.00%）、陕国投A（-6.27%）。

觉得是非常好的想法上周行业重要事件和上市公司重要公告行业：（1）央行宣布4月25日起，下调大型商业银行、股仹制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1pct，降准释放资金可替换MLF。合计偿还MLF约9000亿，释放增量资金约4000亿。（2）4月20日据央行，2018年一季度末金融机构人民币各项贷款余额125万亿元，同比增12.8%（+0.1pct，YoY）；非金融企业及机关团体短期贷款及票据融资余额 .6万亿，同比增2%。（ ）央行上海总部制定《上海总部深化金融改革开放优化营商环境工作方案》。

公司：（1）杭州银行：首次公开収行限售股840万，预计4月2 日上市流通。

（2）上海银行每10股派现5元，现金分红共计 9.0 亿元。（ ）华夏银行：

每10股派现1.51元，现金股利共计19. 6亿元。（4）无锡银行：每10股派现金1.5元，収放股利共计2.77亿元。（5）常熟银行：每10股派収现金股利1.8元，合计派现4亿元。

流动性管理及市场数据跟踪美元兑人民币汇率较上周提升1BP至6.29，离岸人民币升水由上周的6580BP下降至6507BP。过去一周央行进行 675亿MLF操作，进行4900亿逆回购操作，净回笼4700亿。银行间拆借利率走势上行，隔夜/7天期/14天期利率分别提升25BP/117BP/120BP至2.86%/4.47%/4.41%。国债收益率走势下行，1年期/10年期收益率分别下降20BP/19BP至 .01%/ .52%。

理财市场——据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品2849款，到期 19款，净収行-470款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占 2.12%。

互联理财产品7日年化收益为4.26%，持平上周。

板块投资建议：

本周银行板块继续回调，但获得相对收益，主要杢自央行降准置换操作提振市场和流动性预期，对行业整体影响正面。但之前关于放开存款利率上限的消息对板块估值形成压制，我们认为存款成本存在上行但整体影响有限。板块目前PB持续回调对应18年仅0.89倍，目前阶段板块具有很高的配置价值，建议重点配置宁波、农行、中行、招行、贵阳银行，同时可以积极关注上海银行。