高考加油服装纺织实业减持意愿普遍偏低荐7股魏家

服装纺织：实业减持意愿普遍偏低 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、 维持行业谨慎推荐。行业基本面依然平淡，市场对服装整个板块关注度较低，我们仍然坚持前期服饰.家纺已触底的观点，但何时向上、催化剂是不明确的。选择公司的标准更多的关注基本面质地及趋势是否可能维持或变好。投资标的主要来自于两种类型：1、去库存结束、调整到位后有所反弹标的，如中国利郎（产品性价比提升，报表良性，订货会秋季中个位数增长、冬季高个位数增长）、报喜鸟（1 年彻底清库存、HAZZYS快那我就不能采用与她没有联系的关键词趋优化发展，14年业绩弹性大）。2、细分行业成长性相对较好的标的、以及新模式标的，如飞亚达（自主品牌拉动业绩稳定增长）、森马服饰（看好童装领域发展，服饰股中的成长型标的）、探路者（当前价位溢价消除，长期看行业整合和发展，及"户外旅行综合服务平台"的建设）、海澜之家（渠道扩张继续、买断模式增加、分成比例变化，16年后新的增长驱动需观察）。另外，家纺子行业业绩在板块中相对较好。富安娜大股东承诺不减持，罗莱家纺高管不断增持，说明实业资本认为当前股价被低估，中长期角度具有投资价值。棉纺行业，我们推荐鲁泰A。虽然国内长绒棉价格迅速下降、但公司终端接单价格维持在前期水平，而这主要有赖于海外长绒棉价格、以及等级相对较高的棉花价格保持在相对较高水平，反而国内长绒棉目前和国外基本接轨龙禹江并没有在行情好的时候对公司形成较大利好；汇率如果稳定在当前水平，公司全年EPS1.2问题不大、甚至不排除超预期可能。公司当前股价对应PE7倍多，维持对公司推荐评级。

2、 板块上周表现回顾。上周，上证综指大幅大跌，累计跌幅2.1 %；纺服板块总体跌2.96%，其中纺织制造跌2.96%，服装家纺跌2.96%。个股看，板块领涨前三公司为众和股份（拟定增募资不超15亿）、凯撒股份（拟收购手游公司）、华润锦华（重大资产重组上会），领跌前三公司为申达股份、蓝鼎控股、新洋丰。港股方面，领涨为周大福（全年营业额同比增 4.8%）、六福集团、百丽国际；领跌前三公司为好孩子国际、莎莎国际（高盛首予「沽售」评级）、匹克体育。

、 公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪-探路者：月线下流水增14%，Discovery月新开24家店。重要公告-兴业科技：拟在香港设立全资子公司；雅戈尔：投资7.75亿港元认购中信泰富新股5750.6万股；际华集团：推进"强二进三"发展战略；富安娜：家纺产品价格重心下移；七匹狼：与集团共同出资成立财务公司；周大福：截至2014年 月 1日全年营业额同比增 4.8%；新秀丽：收购收购美国Gregory资产；罗莱家纺：高管增持公司股份。

4、 行业重要数据。原料：（1） 28级现货周均价17 72元/吨（-0.05%）；CotlookA：91.96美分/磅(+1.94%)；内外棉价差均值1641元/吨（-7.17%）；长绒棉（1 7级）： 0200元/吨（-0.98%）；进口长绒棉（美国PIMA2级）： 1712元/吨（-0.19%）；美元兑人民币汇率：6.226（+0.25%）。（2）化纤：涤短992 元/吨（+5.85%）；氨纶40D48620元/吨（-0. 7%）。棉纱线： 2支纯棉普梳纱24555元/吨（-0.11%）。（ ）黄金：上金所Au100g256.87元/g（+1.56%），伦敦现货1,282.00美元/盎司（+1.94%）。