行业交通运输私人飞机市场启动在即荐2股

交通运输：私人飞机市场启动在即 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述中国民用直升机发展论坛、上海国际航空航天技术与设备展览等将召开。另一方面，低空领域开放政策也将出台。

二、分析与判断私人飞机市场将率先启动在美国20世纪90年代初，通航大发展前期，私人飞机经历一轮持续性增长（1992~2000年），2000年达到历史高点：私人飞机年飞行时间接近1200万小时，飞行时间比重达到40%以上。2001年之后，私人飞机进入衰退过程，2010年达到历史低点：

年飞行时间为800万时间，飞行时间比重回落到 %左右。从90年代初，除了私人飞机之外的其他用途没有明显的增减。可见，通用航空高速发展前期，私人飞机市场将率先启动，而其他用途并没有明显变化。

飞行员培训领域有百亿市场空间2012年，我国持有私用飞行执照、商用飞行执照的人员分别1951人和16240人，同年，美国持有私用飞行执照和商用飞行只找到人员分别为188001人和116400人。也就是说，我国持有私人、商用飞行执照的人数约是美国相应数量的1%和14%。通航飞行员的培训成为通航领域的另一个瓶颈和机遇。预计未来10年我国对通用航空飞行员的需求量将超过15000人，以培养一名通航商照飞行员成本约70万元计算，仅飞行员培训领域在未来10年就面临百亿元市场空间。

私人飞机市场空间9万亿胡润发布的《中国高净值人群另类投资白皮书201 》显示，201 年中国约6万人有亿万资产，其中约15%的人群有购买私人公务机（小型喷气式飞机）的意向，在此假设基础上，可以预计小型喷气式飞机的市场空间（以飞机平均购买成本4亿元，使用期限10年，年平均使用成本为飞机价格的15%估算）9000原油期货周三跌至逾两周低点0亿，其中约50%来自飞机销售，而50%来自各项配套服务。受众广阔的私人直升飞机业务，理论上高净值人群都有能力承受。我国目前有高净值人群约280万，以其中5%的人员愿意开展私人飞行计算，市场空间（以飞机平均购买成本200万元，使用期限10年，年平均使用成本为飞机价格的10%计算）可达到5600亿。

三、投资建议通航制造领域，A股相关度最高的是哈飞股份和洪都航空。哈飞股份已经发展成为拥有Y12轻型多用途飞机、Z9系列直升机、EC120直升机等系列产品的外向型航空骨干企业。洪都航空是国内专业生产教练飞机和通用飞机的企业，也是我国首家以明确大批出口定单的整架飞机为主营产品的高科技外向型企业。通航服务领域，A股相关度最高的是海特高新。201 年海特高新宣布投资95 0万新元在新加坡建设航空培训中心，计划于2015年初正式投入运营。海特高新预测，该中心在运营首年便可实现逾六百万新元的净利润，此后年内部收益率将超20%。给予哈飞股份、洪都航空及在“2013世界自然灾害风险城市排名”中海特高新“强烈推荐”评级。

四、风险提示大盘系统性风险。