行业公用事业LNG市场价环比下降245荐2股

公用事业：LNG市场价环比下降2.45% 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

上半年天然气消费量同比增加15.2%，进口气量同比增长17.9%据发改委最新数据显示，月天然气产量74 亿立方米，同比增长10.1%；天然气进口量419亿立方米，增长17.9%；天然气消费量1146亿立方米，增长15.2%。

从消费端来看：2017年6月天然气消费量179亿立方米，同比增长27%。2017年月，天然气月消费量分别为226、202、208、169、160、179亿立方米，同比分别提升1.4%、11%、18.9%、21.7%、18.5%、27%， 月以来保持较高增速。对2016年消费端数据进行回顾：2016年一季度，我国天然气消费呈现开门红，1月、2月同比增速分别高达17.6%和18.5%。

进入二季度之后，随着取暖高峰结束，天然气消费增速迅速放缓，累计增速持续下滑。4月、5月消费量仅为1 9、1 5亿立方米，同比增速降至 .5%、0%；6月、7月略有回暖，消费量为141、144亿立方米，同比增长5.2%、2. %；8月出现当年首次同比负增长，消费量1 9亿立方米，同比下降1.6%。冬季将至，9月消费量1 8亿立方米，同比提升 .0%，10、11、12月分别同比提升7.2%、6. %、4. %。

从供给端来看：2017年6月天然气产量117亿立方米，同比增长18.2%，2017年初以来，产量同比增速呈逐月递增趋势，1月-5月产量分别为1 1、120、1 4、121、119亿立方米，同比分别提升0.0%、 %、12.6%手中持有的是一块诱惑人但几乎无法兑现的奶酪。最终的办法似乎只有两种、14.4%、14.7%。

6月进口价和全国市场价变动同向，6月末LNG市场价环比下降2.45%我国天然气气价自2015年初开始进入下行通道，LNG全国市场价2016年6月底跌至2728元/吨的低位，但从当年10月开始呈现回升趋势，回升至2945元/吨，2016年12月底市场价回升到 18 .5元/吨，2017年1月-6月全国LNG价格波动较小，6月末市场价为 104.8元/吨，环比下普遍存在对国际金融产品的复杂性了解不足的状况。对某些金融衍生品收益有限、损失无限的风险缺乏认识。而国际金融衍生工具存在着巨大的杠杆作用降2.45%，同比上升1 .8%。

进口气价方面：根据海关总署数据显示，2017年6月管道气进口均价为27 . 5美元/吨，同比上升7.99%。自2016年1月初以来累计跌幅为10.21%。2017年6月LNG进口均价为 72美元/吨，环比下降2. 1%，同比上升15.76%，较2016年初累计跌幅2.9%。

京津冀区域治理是今年环保治理的重中之重，其中煤改气整改呈高压姿态，区域监察+大力度补贴将加快相关区域清洁能源发展，建议关注煤改气领域金鸿能源（跨区域民营燃气运营商，具有中下游管一体化布局，受益于京津冀煤改气山东、河北等区域销气量有望提升）、百川能源（河北天津等多县的区域分销商，区域接驳和销气量预期提升）等公司。

风险提示油价等可比燃料价格大幅上涨；天然气价格政策推动不及预期。