瑞银证券月份宏观数据前瞻牛

我是一家围绕翻译国外文章的资讯站 瑞银证券：8月份宏观数据前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月份宏观数据前瞻在即将发布的8月份宏观经济数据中，房地产行业数据和CPI将是市场关注的焦点。外贸、房地产和货币信贷数据将于9月10日发布，CPI和其他实体经济活动数据将于13日发布。CPI通胀率上升可能会引发市场对于加息的担忧，但我们认为短期内不会有明显的政策调整。我们预计：

8月份CPI同比通胀率升至3.7%，创年内新高。恶劣的天气推高了食品价格，而基数效应也起到了一定的作用。非食品价格较7月份仅小幅上涨。我们预计9月份和10月份的CPI同比通胀率将继续保持在3.5%以上，这将会使市场对于加息的争论持续不断。我们认为在对第三季度GDP增速和未来几个月经济走势有更好的判断和把握之前，决策层不会急于加息。

房地产行业活动放缓而房价仍无明显松动。房屋新开工和施工面积环比继续放缓但同比增速仍保持强劲，房地产销售面积有所复苏（尽管同比仍然下跌）。房价环比保持稳定。如果剔除土地购置费，房地产开发投资增速实际上已明显回落。

出口同比增长30%以上，增速继续超过进口。中国出口的外部需求仍然强劲，但增长势头正在放缓。外贸顺差保持在300亿美元的高位。由于出口和建设活动将进一步放缓，固定资产投资和工业生产继续减速。

8月份新增贷款净额降至5000亿元以下。这一数字仍然符合年度和月度信贷额度，而贷款余额增速则正在企稳。我们预计目前的新增贷款目标不会收紧或放松。