中信建投年报高送转公司前瞻哈

中信建投：1 年报高送转公司前瞻 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12年报组合回顾对于12年报高送转公司，我们选择的方向主要基于初始股本、每股公积金、历史股本扩张情况、上市时间、每股未分配利润、市值和股价分布特征，这些特征的叠加基本能将标点缩小到一个较小的范围。

[李克强] 三是要向改善民生要动力。发展的目的是为了民生。中国13亿人是世界上最大的消费市场 如果按照一个短期的投资组合来看的话，去年底今年初的高送转组合无疑是成功的。我们选择的20个公司中最终有1 家公司实现10送（转）10以上的送转。这些公司是完全依照筛选指标选择出来的，能实现这样一个成功率，应当说高送转公司还是有迹可循的。

在市场表现上，市场预期可能是主要的引导因素。我们可以看到在上面的市场表现表中，即使是那些最终没能够出现高送转，但在初始指标中符合高送转特征的公司表现并不比最后实际高送转的公司差。总体上，上述20家公司的两个月的平均收益率 1%，平均最高收益率44%。同期沪深 00、中小板指、创业板指的收益率分别为26%、22%、28%，绝对收益和超额收益明显。

因此，可以这样认为，基于预期所形成的高送转对于投资而言应当更加有效。因此，我们在当下也会基于当前的公司特征进行组合构建。

1 年报潜在高送转公司筛选严格按照指标参考值，我们对目前A股公司进行初步的筛选。考虑到需要对样本的进一步集中，我们对部分强指标进行了进一步的严格，如股本和公积金。考虑到部分公司在11月已经有非常好的表现，从风险可控的角度来看，我们建议重点关注黑体部分的后20家公司，谨供参考，建议组合投资。