瑞银证券年欧洲大事政局动向和政治覆盖

美术馆是有一系列标准的 瑞银证券：2013年欧洲大事 政局动向和政治风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观要点2013年欧洲大事：

政局动向和政治风险财政和货币政策及措施可能再次成为2013年欧洲债券市场的焦点，同时受到关注的可能还有外围债券的供需情况以及宏观经济数据和预期的差距。

选举也将成为头条，特别是德国和意大利的选举，选举前后政策取向都会受到影响。

我们预计，在财政和经济管理方面，关键政策将在2013年出现变化。我们同时认为这种变化本身面临着风险，而政治层面的变化也将给市场带来风险。

部分事件德国大选德国大选将在2013年9月进行。对市场来说，大选之前的情况可能比大选之后更为重要。德国两大政党——总理默克尔（Merkel）领导的基民盟（CDU）和PeerSteinbrueck领导的社会民主党在欧洲政策上没有太大分歧。因此，总的来说新一届德国政府可能很难选择和现任政府不同的路线。

在欧洲政策上，默克尔更坚定地采取中间立场，这让她本人和基民盟的支持率在近几个月不断上升。这种中间立场整体上可以描述为用“更欧洲”的方式来解决当前危机（满足历史因素给德国带来的欧洲一体化愿望），但不承诺用德国纳税人的资金给其他国家提供永久性支持。

以近期情况为例，默克尔表示支持欧洲央行的无限量直接冲销式债券购买方案（OMT）（虽然德国央行行长JensWeidmann反对OMT），但强调要点在于该方案的受益国必须首先实施改革。我们还可以看到，最近德国政府在希腊问题上的灵活性大为提高。