半导体电子设备掘金股供应链吗

半导体、电子设备：掘金A股供应链 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

今日凌晨公布2012财年第 季度（公历第2季度）营收，并宣布每股普通股进行2.65美元的现金分红。

投资要点：

苹果公司2012财年第 季度运营概况：1、公司数据：实现收入 50亿美元、同比增长22.6%，净利润88.2亿美元、同比增长20.7%，每股收益9. 2美元，毛利率42.8%。本季度共销售了2602万部iPhone、同比增长27.9%，1704万部iPad、同比增长84.2%，402万部Macs、同比增长119.7%，675万部iPod、同比降低10.5%。2、我们的评论：该业绩低于之前彭博分析师的一致预期（收入 7 亿美元、每股收益10. 9美元），我们分析这主要因为受下一代iPhone推出预期和全球经济低迷影响、iPhone本季度销售增速大幅放缓。

苹果公司CEOTimCook的回顾和展望：1、TimCook“本季度我们实现了iPad创记录的1700万部的销售量、刚已经升级了整个MacBook产品线，明天将发布MountainLion系统、秋季将会发布iOS6系统，我们也非常期待令人惊叹的已经在途的新产品。”“展望第四季度，我们期望能实现 40亿美元的收入和每股收益7.65美元”。2、我们的评论：

公司对第4季度（公历第 季度）的展望仍然低于彭博分析师的一致预期（收入 80亿美元、每股收益10.29美元），加之苹果仍未透漏具体时间表，我们分析下一代iPhone推出很可能在本季度末，下一个季度公司仍将无法充分享受新一代带给公司的高成长。

造成自己被跳弹击伤。而之后 全球智能市场仍处于快速渗透和增长阶段，看好下半年苹果新品发布带给A股供应链的机会。1、目前全球约有59亿移动用户、全球渗透率为87%左右，其中智能渗透率仅27%左右、市场空间巨大，高端市场基本被苹果和三星垄断、并赚取了行业大部分利润。2、我们分析发现，苹果每次发布新产品，都会引致出货量迅速增长，由于新品需要提前1个季度左右备货，苹果供应链实际上在第2季度末和第 季度已经开始批量供货，其相关公司下半年业绩预计将有优异表现。

投资策略：一线公司关注估值和业绩兑现、其他公司关注苹果订单带来的业绩改善程度。1、我们分析为苹果新品（iPhone5和iPadmini）提供零组件、且占比较高的厂商，比如：安洁科技、歌尔声学、德赛电池由于前期涨幅较大，此时要关注估值合理性和业绩能否兑现或超预期；2、其余涉及苹果供应链的公司则关注苹果订单带来的业绩提升程度，比如：

环旭电子、水晶光电、共达电声、立讯精密等。

风险提示：宏观经济波动、新品发布进度低于预期、市场风险等