日常消费品情绪化寒冬中的价值冰屋

中国人民公安大学去年只在北京投放了100多个计划 日常消费品：情绪化寒冬中的价值冰屋 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●2011年度投资策略报告和半年报告中指出，价格干预将在下半年逐步减弱，高端白酒、食用油的提价基本验证了我们的观点。

●需求刚性程度高、技术创新较少较慢、先发优势相对稳固、规模效应继续发挥是食品饮料行业投资实现“时间换空间”的四大支撑。历史数据表明，大部分龙头企业突破了6124时的高点，未来历史有望重演。

●食品安全对行业投资的影响越来越大。大中城市、加工环节和龙头企业的食品安全监管逐步加强，受原料供给过于分散等因素的制约，龙头企业面临的食品安全风险相对较大。

●通胀和成本上升是影响行业发展的长期因素。农产品价格上涨是长期趋势，由此引发的行业成本（包括原料、人力）上升将降低行业盈利能力、扩大市场容量，较高的通胀预期将制约行业的成本转移能力。

●强烈推荐白酒、葡萄酒板块，产品毛利率高、食品安全风险低、行业规模够大以及历史文化底蕴深厚是推荐的主要理由。

●个股方面，推荐贵州茅台、五粮液、雏鹰农牧和张裕A。